黒田時代の終焉と日本の金融政策の立て直し

今春の日銀総裁の任期切れで10年間の黒田時代が終わる。デフレからの脱却に向けて、10年前に2％のインフレ目標を掲げて、物価と経済成長の好循環を唱えたが、インフレ目標も緩和終了も達成できず、どこの国も成功できなかった長期金利のイールドカーブコントロールで結果を出せずに、12月に歪みの是正を突如実行。長期金利目標の上昇が市場を揺らした。

　

その間日銀は国債を半分以上買い上げ、株式も大量のETFを買い上げて、市場の流動性や市場機能を歪めて、副作用が拡大。



後任は金融の経済学者の植田氏が継ぐ案が国会に提示された。

　

日銀審議官も歴任した学者を金融庁OB、日銀幹部現役が支える。理論、実務、国際性の点や、進め方のバランスに期待の声。、

　

本命以外の名前が出て一旦円高に振れたが、玄関先で緩和継続とそつなく答えて、とりあえず相場は安定。



日銀審議委員時代、その後の経済停滞を招いたゼロ金利脱却に反対し、その後も長短金利操作に懐疑的で、金融政策の効果が出ていないとコメントしていた。

　

今朝の経済番組では、新旧両氏の経済理論や柔軟性の差異を解説。

　

市場からは政策の修正圧力が高まるが、好循環が果たせず行き詰まった現状を急旋回すれば市場の混乱や、金利上昇の大きな影響を招くだけに、米国金利の行方も見ながら、緩やかな見直しを模索する必要がありそう。


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